华盛顿州签发初步禁令，Kalshi运营被迫暂停 7月20日，华盛顿州金县高等法院正式签发初步禁令（案号 26-2-10264-3 SEA），裁定 Kalshi 必须立即停止向华盛顿州居民提供其“事件合约”服务。法院认定，Kalshi 的产品——涵盖体育赛事、政治选举及娱乐事件的预测交易——实质上构成《华盛顿州赌博法》（RCW § 9.46）所禁止的非法赌博行为。
联邦监管盾牌失效？州法优先获法院支持 法院明确驳回了 Kalshi 的核心抗辩：即其作为美国商品期货交易委员会（CFTC）指定合约市场（DCM）的地位，应使其免受州级赌博法规约束。法官指出，《商品交易法》（CEA）在此情境下并不凌驾于州法之上，从根本上动摇了 Kalshi 依赖联邦牌照规避州监管的策略基础。
18州联动围剿，预测市场战线全面铺开 华盛顿州禁令并非孤例，而是美国18个州对预测市场采取法律行动的最新进展。内华达州、马萨诸塞州、密歇根州已相继获得法院禁令或临时限制令。其中，密歇根州设定8月12日为地理封锁最后期限，逾期每日罚款高达50万美元。
纽约成双重战场，联邦与州法院判决相左 在纽约南区联邦地区法院，法官 Analisa Torres 于7月7日至8日拒绝 Kalshi 寻求的初步禁令申请，认为联邦商品法规不自动排除纽约州监管权。此举与第三巡回法院4月裁定形成鲜明对比——后者首次认定 CEA 对新泽西州赌博法具有“领域优先”和“冲突优先”效力，司法分歧日益显著。
威斯康星与肯塔基扩大打击范围，明尼苏达立法入刑 威斯康星州一次性起诉 Kalshi、Coinbase、Polymarket、Robinhood 和 Crypto.com 五家平台，创下全美最大规模预测市场集体诉讼纪录。肯塔基州则将分销渠道如 Coinbase、Robinhood 和 Webull 列为被告。而明尼苏达州更进一步，于2026年通过立法，自8月1日起将运营或协助预测市场定为州一级重罪。
CFTC发起联邦反攻，拟新规划定合规边界 面对州级围剿，CFTC 已对亚利桑那、伊利诺伊、威斯康星等至少八个州提起诉讼，主张联邦监管优先。6月12日，CFTC 在《联邦公报》发布267页拟议规则制定通知（NPRM），拟允许多数体育事件合约，但禁止单局投注、伤病预测等高风险类型。公众评论期已于7月27日结束。
行业巨头各自突围，自建交易所成趋势 为摆脱合规连带风险，Robinhood 与 Susquehanna 合资收购 MIAXdx，Coinbase 则收购 The Clearing Company，均致力于构建自有 CFTC 认证交易所。与此同时，Polymarket 获 NYSE 母公司 ICE 20亿美元注资，估值逼近90亿美元，但同样深陷多州诉讼泥潭。
法律冲突根源：联邦授权 vs 州权传统 这场战争的核心在于美国宪法张力：CEA 授权 CFTC 对衍生品市场实施排他性监管，而第十修正案保留各州对赌博这一“传统州权领域”的管辖权。当“事件合约”在功能上与体育博彩难以区分时，两套法律体系正面碰撞。“换个名字不改变事物的本质”——华盛顿州法院的逻辑代表了多数州执法者的立场。
万亿美元市场前景悬于最高法院一裁 预测市场2025年全球交易量超440亿美元，预计2026年将突破3250亿美元，2030年或达1.1万亿美元。如此规模决定了各方不会轻易退让。随着第三巡回法院与其他联邦及州法院判决出现明显分歧，“巡回冲突”已成形，最高法院介入几乎成为必然结局。