比特币（BTC）现货ETF自7月14日以来累计净流入9.3039亿美元。SoSoValue数据显示，BTC现货ETF本月14日起连续录得净流入，这是自5月以来首次出现连续超过五个交易日的资金净流入。
尽管ETF资金流向出现积极变化，但悲观情绪仍占主导。AMBCrypto报道称，技术指标显示比特币出现长期买入信号，但流动性对任何复苏尝试构成严重挑战。缺乏稳定币净流入形式的新鲜流动性，价格突破并不能视为比特币的宏观底部。
来源：CryptoQuant
加密货币分析师Darkfost观察到，Coinbase溢价缺口自5月6日以来一直为负，创下两年来的最高悲观水平。Coinbase溢价是指机构与专业交易者使用的Coinbase Advanced与散户主导的Binance之间的比特币价格差异。负值趋势表明，尽管过去一个月多次尝试反弹至7万美元，但聪明钱持续抛售。分析师总结称，当宏观经济或地缘政治因素不稳定时，投资者会选择限制风险，近几个月的情况正是如此。
比特币市场的杠杆正在逐步撤离。自7月1日价格触及57,800美元的低点以来，比特币价格逐步上涨，但伴随而来的是实际波动率的下降。
来源：Axel Adler Jr.
加密货币分析师Axel Adler Jr.使用1周实际波动率（经30日移动平均平滑）与比特币价格及其200日移动平均线进行比较。自2016年以来，92%的交易日的实际波动率高于当前水平。实际波动率下降伴随价格上涨，意味着最近的价格反弹没有出现剧烈波动。
来源：Axel Adler Jr.
未平仓合约与市值比率衡量衍生品份额相对于价格趋势是上升还是下降。该比率在7月初转为负值，并已连续21天为负。下降表明，即使比特币回升，衍生品杠杆仍在持续下降，降低了大规模清算驱动的风险。与一个月前相比，清算级联的威胁因这些因素而降低。分析师总结称，市场处于低活跃阶段。需要价格持续突破66k-72k区间，同时进一步减少衍生品杠杆，才能给出市场复苏的重大信号。
最终总结：比特币ETF资金流入正在改善，实际波动率下降。衍生品杠杆随价格上涨而下降，但需要突破66k-72k区间才能大幅降低长期进一步看跌的风险。